鹏业软件关联交易合理性存疑 宏石激光采购数据与公开信息相差巨大 丨上市公司研究院

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企业动态：

力捷迅IPO终止

2023年7月23日，福建省闽东力捷迅药业股份有限公司申请撤回发行上市申请文件，深交所决定终止对其首次公开发行股票并在创业板上市的审核。福建省闽东力捷迅药业股份有限公司（“力捷迅”）系一家以化学药制剂及中成药研发、生产与销售为主营业务的创新型医药制造企业。

增鑫科技IPO终止

2023年7月27日，江西增鑫科技股份有限公司申请撤回发行上市申请文件，深交所决定终止对其首次公开发行股票并在主板上市的审核。江西增鑫科技股份有限公司（“增鑫科技”）主要从事生猪养殖专用设备的设计研发、生产制造和销售服务。

郑煤机拟分拆子公司恒达智控至上交所科创板上市

8月1日，郑煤机披露关于分拆所属子公司郑州恒达智控科技股份有限公司至科创板上市的预案（修订稿），郑煤机拟分拆所属子公司恒达智控至上交所科创板上市。本次分拆完成后，郑煤机股权结构不会发生变化，且仍拥有对恒达智控的控股权。恒达智控主要从事煤炭智能化开采控制系统及核心零部件的研发、生产及销售，包括液压控制系统、电液控制系统、智能供液系统、智能集成管控系统等煤炭开采智能化控制系统产品。

极兔速递冲击港股IPO 最近三年连续亏损

极兔速递日前提交香港IPO申请，计划募集5亿-10亿美元。招股书显示，最近三年公司经营利润持续亏损。上周，中国证监会向公司发文，要求公司补充说明控制架构、信托持股、股权激励、信息安全等情况。极兔速递是一家2015年成立于印尼首都雅加达的快递企业，由原OPPO印尼业务负责人李杰创办。它成立仅8年，进入中国市场仅3年。相比它在国内的同行顺丰、通达等，公司从成立到拟IPO堪称飞速。据弗若斯特沙利文数据，按2022年包裹量计，极兔速递是东南亚排名第一的快递运营商，市场份额为22.5%。

企业舆情：

好博窗控IPO：借力经销模式快速打开全国市场 但已有特许经销商退出合作

深圳好博窗控技术股份有限公司（以下简称好博窗控）的IPO申请也在今年6月底得到受理，并在7月25日进入首轮问询环节。根据好博窗控招股说明书（申报稿）（以下简称招股书），公司通过特许经销模式迅速打开全国市场，过半收入有赖于特许经销商作出的贡献，报告期内，好博窗控新增了山西、宁夏、内蒙古三个区域的经销商。

报告期内，好博窗控直销模式收入分别是1.75亿元、2.49亿元以及2.99亿元，增长并不大，而来自特许经销商的收入分别是2.7亿元、3.78亿元以及4.52亿元。由此可见，公司近几年业绩增速较大，少不了经销商们的鼎力相助。好博窗控也介绍称，公司在广东佛山和辽宁沈阳分别组建了分公司，在广东和东北地区实行直销，在其他省份实行经销，截至报告期末合作的特许经销商14家；此外，好博窗控的年度前五大客户也由经销商组成。

但同时，好博窗控在云南的特许经销商昆明博恬窗控工程技术有限公司（以下简称为昆明博恬）在报告期内选择了退出合作，但对于昆明博恬成为经销商以及退出的原因、时间，该经销商的收入、净利润规模，目前公司在云南是否有经销商等，好博窗控并未有进一步说明。（来源：每日经济新闻）

鹏业软件IPO：关联交易合理性存疑 技术服务采购占比持续提高

近日，成都鹏业软件股份有限公司（简称：鹏业软件或公司）闯关北交所进入一轮问询，拟募资1.25亿元。公司是面向住建行业提供信息化产品及服务的企业。公司立足建筑信息化行业，围绕建筑项目从设计、造价、施工到住房及物业管理、住宅维护的过程，为客户提供信息化产品及解决方案，具体包括标准软件、定制软件开发及系统集成、数据服务、运行维护等。

截至招股书签署日，张鹏系公司的控股股东、实际控制人。张鹏持有公司71.11%的股份，张大明系张鹏之父，持有公司13.81%的股份，为张鹏的一致行动人。张鹏通过一致行动关系合计控制公司84.92%的表决权，同时张鹏担任公司董事长兼总经理。

报告期内，鹏业软件存在向睿思易采购技术开发服务及出租房屋等关联交易。此外，报告期内，公司还作为承租方向张鹏租赁房屋用于日常办公使用。值得一提的是，鹏业软件多家关联企业从事软件和信息技术服务行业，包括但不限于睿思易、重庆市益邦软件有限公司、海口欣盛蔚来科技有限公司，对于是否存在同业竞争或潜在同业竞争的情形鹏业软件并没有详细说明，只是表示：截至招股书签署日，除公司（含子公司）外，公司控股股东、实际控制人张鹏及其一致行动人未控制其他企业。

公司采购与项目实施或产品相关的内容包括外采购软硬件产品、技术服务。报告期内，技术服务采购金额占采购总额的比例分别为46.96%、62.98%和85.27%；主营业务成本中的技术服务费用分别为620.16万元、502.35万元和1770.72万元，占比分别为24.89%、16.34%和36.94%。值得注意的是，鹏业软件在报告期内向公司员工刘合跃、其配偶曾利华以及曾利华近亲属控制的企业采购软硬件及材料，用于公司定制软件开发及系统集成业务、视频处理设备组装，各期采购金额分别为336.20万元、248.30万元和151.31万元。（来源：界面新闻）

宏石激光采购数据与公开信息相差巨大 此前招股书存在重大遗漏？

广东宏石激光技术股份有限公司主要从事激光切割设备的研发、生产和销售业务，为用户提供全方位、一体化的激光加工智能解决方案，客户遍布于精密器械、汽车配件、厨卫五金、电子电气、智能家居等诸多领域，目前该公司正在申请上市。

招股书披露锐科激光是公司的第一大供应商，2021年和2022年采购金额分别高达24871.5万元和22818.98万元，是宏石激光最主要的激光器供应商。但是根据锐科激光此前发布的2021年和2022年年报，当年的第一大客户对应销售金额分别仅为1.57亿元和1.29亿元，都与宏石激光披露的采购金额相差巨大。另据招股书第141页披露，公司的核心产品平面光纤激光切割机的销售均价一直不足50万元，2022年还降至41.95万元；专业光纤激光切管机是单价较高的产品类型，2022年销售均价也仅为55.08万元。但是根据公开招投标资料显示，宏石激光的激光切管机销售均价却显著超过了招股书披露的水平。

此外，根据招股书披露，“一种实时监测激光焦点的方法”是公司拥有的实用新型专利之一。据国家知识产权局数据披露，此项专利的公开时间为2020年5月29日，发明人为李宇红、常勇，在申请初期原定申请的是发明专利，但在2021年5月被国家知识产权局驳回；另据宏石激光在2020年7月21日发布的《第二次审查意见通知书》显示，此项专利因申请的独立权利要求以及从属权利要求都不具备创造性被驳回。（来源：环球网）

都正生物IPO：客户既有竞争对手也有供应商，资产负债率常年高于同行

近日，长沙都正生物科技股份有限公司（下称：都正生物）闯关创业板的IPO申报获深交所处理，7月19日，都正生物IPO审核状态变更为"已问询"，这意味着上市又前进了一大步。不过，公司创业板IPO背后仍存在一些槽点，在后续审核中可能会成为监管层关注的重点。招股书显示，都正生物是一家拥有临床研究全流程服务能力的专业化临床研究服务企业，致力于为医药企业、科研机构、CRO等提供药物、医疗器械等临床研究服务。

报告期内，都正生物与竞争对手客户销售金额合计超过50万元的就有百诺医药、星源医药、海金格医药、博济医药、诺思格五家，2020-2022年向其销售额分别为177.61万元、104.15万元、67.14万元、64.62万元、56.23万元。此外，都正生物还存在客户与供应商重叠的情况，各年度交易金额合计均在50万元以上多达7家。报告期内，公司向湖南湘雅博爱康复医院有限公司（以下简称：湘雅博爱）采购临床试验机构服务分别为0元、417.06万元和1,092.48万元，向其销售临床研究服务分别为0元、34.57万元和35.67万元。

除此之外，报告期内，都正生物重叠客户供应商还包括湖湘中医肿瘤医院、咸宁市中心医院等，采购内容包括临床试验机构服务、液质联用仪，销售内容包括临床研究服务，医药研发信息化建设服务等。

数据显示，2020年、2021年、2022年，公司资产负债率分别为54.03%、37.27%和29.84%，虽然负债率连年下降，不过2020年资产负债率超过50%，更是接近60%。与此同时，其资产负债率大幅超过同行业可比公司均值30.82%、26.04%、23.66%，与同行相比仍高出不少，以同行可比公司泰格医药为例，2020年至2022年，其资产负债率分别为8.45%、13.21%、17.36%，2020年更是不到都正生物的二成。（来源：慧炬财经）

美康股份毛利率远超同行，研发占比下滑，大额募资购置场地

7月18日回复问询的四川美康医药软件研究开发股份有限公司（简称：美康股份），拟在创业板上市，保荐机构为东兴证券。本次拟公开发行股数不超过1,875.00万股，公开发行的新股数量不低于本次发行后总股本的25%。此次拟投入募集资金4.35亿元，用于疾病诊疗知识库产品开发项目、研发中心升级项目和营销服务网络与信息化项目。

报告期内，美康股份综合毛利率分别为78.57%、77.16%和79.30%，公司毛利率高于同行业可比公司均值54.90%、51.26%和47.03%。同时，报告期内，从公司现金流量上看，2020年和2021年现金净流入并不高，2022年甚至转负，为-4,024.27万元。报告期美康股份销售商品、提供劳务收到的现金分别为1.699亿元、2.011亿元和2.058亿元；对照其营业收入1.261亿元、1.567亿元和1.855亿元，公司的现金流入超过其营收。

报告期内，公司研发费用分别为3,520.12万、3,908.21万元和3,952.20万元，研发费用占营业收入的比例分别为27.91%、24.94%和21.31%。公司研发费用主要为研发人员薪酬，分别为3,124.93万元、3,648.99万元和3,676.47万元。若剔除股份支付影响，各年研发人员薪酬占研发费用比例分别为93.14%、93.37%和93.02%，是公司研发费用的主要构成部分。

美康股份疾病诊疗知识库产品开发项目预计总投资2.084亿元，其中房屋购置与装修投资4,900万元，设备购置及安装投资1,773.98万元，云资源租赁费934.80万元，研发费用投资1.110亿元，铺底补充流动资金投资1,900.00万元，预备费投资228.26万元。研发中心升级项目预计总投资1.242亿元，其中房屋购置及装修工程投资7,350万元，设备购置及安装投资1,104.80万元，研究开发人工支出投资3,716万元，预备费投资253.64万元。营销服务网络与信息化项目预计总投资1.021亿元，其中建设投资费用8,060.93万元，市场品牌推广费600万元，人员支出及差旅费1,542万元。诸多募投项目中，用于场地购置和装修的费用合计为1.715亿元，占募资总额的比例为39.43%。（来源：权衡财经）

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